GOLF
Synced!
Žádost o souhlas s ukládáním volitelných informací

Pro základní fungování webu nepotřebujeme ukládat žádné informace (tzv. cookies apod.). Rádi bychom vás ale požádali o souhlas s uložením volitelných informací:

Anonymní unikátní ID

Díky němu příště poznáme, že se jedná o stejné zařízení, a budeme tak moci přesněji vyhodnotit návštěvnost. Identifikátor je zcela anonymní.

Aa

Aa

Aa

Aa

Aa

 

 

 

 

aA
GOLF 08/2011, Page 91
GOLF 08/2011, Page 92
DRIVING
|
Investiční rádce
90
|
GOLF
PROČ SE FIRMY PRODÁVA
Důvody, proč se společník (společníci)
rozhodne firmu prodat, mohou být roz-
dílné. U menších společností rodinného
typu to nejčastěji bývá únava z každo-
denního operativního řízení, často spo-
jená s krátkodobě slabší ekonomickou
výkonností firmy či problémy s likvidi-
tou nebo cashflow společnosti. Tyto
faktory pak způsobí takzvaný syndrom
vyhoření, jenž bývá u firem tohoto
typu nejčastějším důvodem k prodeji
firmy.
U větších společností holdingového typu
je nejčastějším důvodem prodeje reali-
zace zisku, tedy výnos investice, který in-
vestor očekával při její akvizici, následné
stabilizaci, restrukturalizaci a konečném
zhodnocení fi rmy. Opačným důvodem
prodeje může být zbavení se nezajíma
nebo neúspěšné součásti investičního
portfolia.
JAK FIRMU CO NEJLÉPE PŘIPRAVIT
Pokud uzrálo rozhodnutí fi rmu prodat,
nemělo by se s dalšími kroky příliš otálet.
Každá prodleva jen zbytečně snižuje hod-
notu společnosti a ztěžuje možnost do-
tažení procesu prodeje k jeho zdárnému
konci.
Pokud chcete fi rmu prodat co nejlépe, je
nutné ji na to patřičně připravit. Tím ne-
myslíme to, že necháme vytisknout hezké
propagační materiály a výroční zprávu na
křídovém papíře. Důležité je provést fak-
tické kroky uvnitř společnosti. Především
je nutné jasně defi novat a pojmenovat,
co a proč prodáváme a co od prodeje
ekáváme. Je vhodné jasně defi novat,
cože budoucí vlastník od společnosti
očekávat.
Proveďte sami jednodušší změny a re-
strukturalizace předtím, než začnete
prodávat. Odstraňte kritická místa.
Nebojte se v této fázi delegovat více
pravomocí na střední a vyšší mana-
gement. Definujte jasně organizační
strukturu a rozhodovací procesy uvnitř
společnosti. Snažte se přejít z intuitiv-
ního systému řízení na procesní. Kri-
tická místa, jež nejste schopni odstranit
sami nebo nemáte dostatek finančních
prostředků na jejich odstranění, za-
jistěte tak, aby neohrozila chod celé
společnosti.
Náklady vynaložené v této fázi se zpravi-
dla několikanásobně vrátí ve formě zvýše
prodejní ceny společnosti.
KDO O PRODEJI MÁ A NEMÁ VĚDĚT
Je těžko představitelné, že se celý
proces prodeje podaří utajit tak, aby
o něm věděli pouze prodávající a ku-
pující. Navíc to ani není účelné. Už jen
příprava podkladů a realizace změn
popsaných v předchozím odstavci před-
pokládají aktivní součinnost nejvyššího
vedení.
Informujte tedy vrcholový manage-
ment o záměru prodeje a zajistěte
si tím podporu celého procesu. Je
vhodné klíčové managery osobně
motivovat na výsledku prodeje
a dosažené prodejní ceně. Zároveň se
pokuste smluvně je zavázat k předem
definované době setrvání ve firmě
po jejím prodeji.
Zajistěte však, aby informace o zamýšle-
ném prodeji byla omezena na nejužší ve-
dení a klíčové osoby, nutné pro úspěšné
dokončení prodeje. Je zbytečné zasvětit
ostatní, tím méně řadové spolupracov-
ky. Pokud informace o zamýšleném
prodej pronikne na veřejnost, či dokonce
do rukou konkurence, může to výraz-
ným způsobem snížit cenu společnosti
a poškodit její jméno v očích zákazní
i dodavatelů.
FAKTORY OVLIVŇUJÍCÍ CENU
SPOLEČNOSTI
Kdosi myslí, že cenu společnosti je možné
stanovit pouze na základě hospodářských
ukazatelů a ekonomických výsledků, je
na omylu. Pro kho investora je důle-
žitý především výnos jeho investice, tedy
výsledky, které bude fi rma produkovat
v budoucnu. Výsledky za minulá období
tak představují spíše vodítko než vlastní
účtenku. Na jejich základě je možné od-
halit kritická místa a stanovit vhodný plán
pro jejich odstranění.
Důležitým faktorem pro stanovení ceny
rmy je jasný záměr, co chce investor
s koupenou společností podniknout, ja
změny musí a jaké změny chce realizo-
vat, kolik peněz musí do restrukturali-
zace investovat a jak dlouho bude jejich
provedení trvat.
Dalším důležitým faktorem pro budou-
ho majitele je, zda může nějak využít
Jak se prodávají fi rmy
Život každé fi rmy, stejně jako ten lidský, prochází různými fázemi. Jednou ze zlomových
událostí v životě obchodní společnosti je bezesporu prodej novému vlastníkovi,
investorovi. Jak takový proces probíhá, na to se podíváme v následující textu.
GOLF 08/2011, Page 93

Obsah

GOLF 08/2011, Page 1
GOLF 08/2011, Page 2
GOLF 08/2011, Page 3
GOLF 08/2011, Page 4
GOLF 08/2011, Page 5
GOLF 08/2011, Page 6
GOLF 08/2011, Page 7
GOLF 08/2011, Page 8
GOLF 08/2011, Page 9
GOLF 08/2011, Page 10
GOLF 08/2011, Page 11
GOLF 08/2011, Page 12
GOLF 08/2011, Page 13
GOLF 08/2011, Page 14
GOLF 08/2011, Page 15
GOLF 08/2011, Page 16
GOLF 08/2011, Page 17
GOLF 08/2011, Page 18
GOLF 08/2011, Page 19
GOLF 08/2011, Page 20
GOLF 08/2011, Page 21
GOLF 08/2011, Page 22
GOLF 08/2011, Page 23
GOLF 08/2011, Page 24
GOLF 08/2011, Page 25
GOLF 08/2011, Page 26
GOLF 08/2011, Page 27
GOLF 08/2011, Page 28
GOLF 08/2011, Page 29
GOLF 08/2011, Page 30
GOLF 08/2011, Page 31
GOLF 08/2011, Page 32
GOLF 08/2011, Page 33
GOLF 08/2011, Page 34
GOLF 08/2011, Page 35
GOLF 08/2011, Page 36
GOLF 08/2011, Page 37
GOLF 08/2011, Page 38
GOLF 08/2011, Page 39
GOLF 08/2011, Page 40
GOLF 08/2011, Page 41
GOLF 08/2011, Page 42
GOLF 08/2011, Page 43
GOLF 08/2011, Page 44
GOLF 08/2011, Page 45
GOLF 08/2011, Page 46
GOLF 08/2011, Page 47
GOLF 08/2011, Page 48
GOLF 08/2011, Page 49
GOLF 08/2011, Page 50
GOLF 08/2011, Page 51
GOLF 08/2011, Page 52
GOLF 08/2011, Page 53
GOLF 08/2011, Page 54
GOLF 08/2011, Page 55
GOLF 08/2011, Page 56
GOLF 08/2011, Page 57
GOLF 08/2011, Page 58
GOLF 08/2011, Page 59
GOLF 08/2011, Page 60
GOLF 08/2011, Page 61
GOLF 08/2011, Page 62
GOLF 08/2011, Page 63
GOLF 08/2011, Page 64
GOLF 08/2011, Page 65
GOLF 08/2011, Page 66
GOLF 08/2011, Page 67
GOLF 08/2011, Page 68
GOLF 08/2011, Page 69
GOLF 08/2011, Page 70
GOLF 08/2011, Page 71
GOLF 08/2011, Page 72
GOLF 08/2011, Page 73
GOLF 08/2011, Page 74
GOLF 08/2011, Page 75
GOLF 08/2011, Page 76
GOLF 08/2011, Page 77
GOLF 08/2011, Page 78
GOLF 08/2011, Page 79
GOLF 08/2011, Page 80
GOLF 08/2011, Page 81
GOLF 08/2011, Page 82
GOLF 08/2011, Page 83
GOLF 08/2011, Page 84
GOLF 08/2011, Page 85
GOLF 08/2011, Page 86
GOLF 08/2011, Page 87
GOLF 08/2011, Page 88
GOLF 08/2011, Page 89
GOLF 08/2011, Page 90
GOLF 08/2011, Page 91
GOLF 08/2011, Page 92
GOLF 08/2011, Page 93
GOLF 08/2011, Page 94
GOLF 08/2011, Page 95
GOLF 08/2011, Page 96
GOLF 08/2011, Page 97
GOLF 08/2011, Page 98
GOLF 08/2011, Page 99
GOLF 08/2011, Page 100
GOLF 08/2011, Page 101
GOLF 08/2011, Page 102
GOLF 08/2011, Page 103
GOLF 08/2011, Page 104
GOLF 08/2011, Page 105
GOLF 08/2011, Page 106
GOLF 08/2011, Page 107
GOLF 08/2011, Page 108
GOLF 08/2011, Page 1

Page 1

GOLF 08/2011, Page 2

Page 2

GOLF 08/2011, Page 3

Page 3

GOLF 08/2011, Page 4

Page 4

GOLF 08/2011, Page 5

Page 5

GOLF 08/2011, Page 6

Page 6

GOLF 08/2011, Page 7

Page 7

GOLF 08/2011, Page 8

Page 8

GOLF 08/2011, Page 9

Page 9

GOLF 08/2011, Page 10

Page 10

GOLF 08/2011, Page 11

Page 11

GOLF 08/2011, Page 12

Page 12

GOLF 08/2011, Page 13

Page 13

GOLF 08/2011, Page 14

Page 14

GOLF 08/2011, Page 15

Page 15

GOLF 08/2011, Page 16

Page 16

GOLF 08/2011, Page 17

Page 17

GOLF 08/2011, Page 18

Page 18

GOLF 08/2011, Page 19

Page 19

GOLF 08/2011, Page 20

Page 20

GOLF 08/2011, Page 21

Page 21

GOLF 08/2011, Page 22

Page 22

GOLF 08/2011, Page 23

Page 23

GOLF 08/2011, Page 24

Page 24

GOLF 08/2011, Page 25

Page 25

GOLF 08/2011, Page 26

Page 26

GOLF 08/2011, Page 27

Page 27

GOLF 08/2011, Page 28

Page 28

GOLF 08/2011, Page 29

Page 29

GOLF 08/2011, Page 30

Page 30

GOLF 08/2011, Page 31

Page 31

GOLF 08/2011, Page 32

Page 32

GOLF 08/2011, Page 33

Page 33

GOLF 08/2011, Page 34

Page 34

GOLF 08/2011, Page 35

Page 35

GOLF 08/2011, Page 36

Page 36

GOLF 08/2011, Page 37

Page 37

GOLF 08/2011, Page 38

Page 38

GOLF 08/2011, Page 39

Page 39

GOLF 08/2011, Page 40

Page 40

GOLF 08/2011, Page 41

Page 41

GOLF 08/2011, Page 42

Page 42

GOLF 08/2011, Page 43

Page 43

GOLF 08/2011, Page 44

Page 44

GOLF 08/2011, Page 45

Page 45

GOLF 08/2011, Page 46

Page 46

GOLF 08/2011, Page 47

Page 47

GOLF 08/2011, Page 48

Page 48

GOLF 08/2011, Page 49

Page 49

GOLF 08/2011, Page 50

Page 50

GOLF 08/2011, Page 51

Page 51

GOLF 08/2011, Page 52

Page 52

GOLF 08/2011, Page 53

Page 53

GOLF 08/2011, Page 54

Page 54

GOLF 08/2011, Page 55

Page 55

GOLF 08/2011, Page 56

Page 56

GOLF 08/2011, Page 57

Page 57

GOLF 08/2011, Page 58

Page 58

GOLF 08/2011, Page 59

Page 59

GOLF 08/2011, Page 60

Page 60

GOLF 08/2011, Page 61

Page 61

GOLF 08/2011, Page 62

Page 62

GOLF 08/2011, Page 63

Page 63

GOLF 08/2011, Page 64

Page 64

GOLF 08/2011, Page 65

Page 65

GOLF 08/2011, Page 66

Page 66

GOLF 08/2011, Page 67

Page 67

GOLF 08/2011, Page 68

Page 68

GOLF 08/2011, Page 69

Page 69

GOLF 08/2011, Page 70

Page 70

GOLF 08/2011, Page 71

Page 71

GOLF 08/2011, Page 72

Page 72

GOLF 08/2011, Page 73

Page 73

GOLF 08/2011, Page 74

Page 74

GOLF 08/2011, Page 75

Page 75

GOLF 08/2011, Page 76

Page 76

GOLF 08/2011, Page 77

Page 77

GOLF 08/2011, Page 78

Page 78

GOLF 08/2011, Page 79

Page 79

GOLF 08/2011, Page 80

Page 80

GOLF 08/2011, Page 81

Page 81

GOLF 08/2011, Page 82

Page 82

GOLF 08/2011, Page 83

Page 83

GOLF 08/2011, Page 84

Page 84

GOLF 08/2011, Page 85

Page 85

GOLF 08/2011, Page 86

Page 86

GOLF 08/2011, Page 87

Page 87

GOLF 08/2011, Page 88

Page 88

GOLF 08/2011, Page 89

Page 89

GOLF 08/2011, Page 90

Page 90

GOLF 08/2011, Page 91

Page 91

GOLF 08/2011, Page 92

Page 92

GOLF 08/2011, Page 93

Page 93

GOLF 08/2011, Page 94

Page 94

GOLF 08/2011, Page 95

Page 95

GOLF 08/2011, Page 96

Page 96

GOLF 08/2011, Page 97

Page 97

GOLF 08/2011, Page 98

Page 98

GOLF 08/2011, Page 99

Page 99

GOLF 08/2011, Page 100

Page 100

GOLF 08/2011, Page 101

Page 101

GOLF 08/2011, Page 102

Page 102

GOLF 08/2011, Page 103

Page 103

GOLF 08/2011, Page 104

Page 104

GOLF 08/2011, Page 105

Page 105

GOLF 08/2011, Page 106

Page 106

GOLF 08/2011, Page 107

Page 107

GOLF 08/2011, Page 108

Page 108

92

Rendering Page 93 (134544): (0/1) (186 ms)

Rendering Page 92 (134542): (0/1) (197 ms)

Rendering Page 91 (134539): (0/1) (196 ms)

No sync content to local

Sending statistics … done (5866 ms)

Rendering Page 95 (134550): (0/1) (5843 ms)

Rendering Page 94 (134547): (0/1) (5844 ms)

Rendering Page 93 (134544): (1/1) (0 ms)

Rendering Page 92 (134542): (1/1) (0 ms)

Rendering Page 91 (134539): (1/1) (0 ms)

Rendering Page 90 (134537): (0/1) (5882 ms)

No sync content to local

Viewport set: width=device-width, user-scalable=0; scale = 1

No sync content to local

Screen: pdfPage

--==[ RUN ]==--

GOLF: theme set to 5680

Device info: input=mouse, webkitPrefix=no, screen=1264x0(1)

Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)

 i3596/vth201681-1.jpg

 i3596/vth201684-1.jpg

 i3596/vth201687-1.jpg

 i3596/vth201689-1.jpg

 i3596/bg134542.svg

 i3596/bg134544.svg

 i3596/vth201691-1.jpg

 i3596/vth201693-1.jpg (3x)

 i3596/vth200778-1.jpg (2x)

 i3596/vth200789-1.jpg (2x)

 i3596/vth200800-1.jpg (2x)

 i3596/vth200811-1.jpg (2x)

 i3596/vth200820-1.jpg (2x)

 i3596/vth200831-1.jpg (2x)

 i3596/vth200842-1.jpg[p1]

 i3596/vth200852-1.jpg[p1]

 i3596/vth200864-1.jpg[p1]

 i3596/vth200875-1.jpg[p1]

 i3596/vth200886-1.jpg[p1]

 i3596/vth200897-1.jpg[p1]

 i3596/vth200908-1.jpg[p1]

 i3596/vth200919-1.jpg[p1]

 i3596/vth200930-1.jpg[p1]

 i3596/vth200941-1.jpg[p1]

 i3596/vth200952-1.jpg[p1]

 i3596/vth200963-1.jpg[p1]

 i3596/vth200974-1.jpg[p1]

 i3596/vth200985-1.jpg[p1]

 i3596/vth200998-1.jpg[p1]

 i3596/vth201009-1.jpg[p1]

 i3596/vth201018-1.jpg[p1]

 i3596/vth201030-1.jpg[p1]

 i3596/vth201041-1.jpg[p1]

 i3596/vth201052-1.jpg[p1]

 i3596/vth201063-1.jpg[p1]

 i3596/vth201074-1.jpg[p1]

 i3596/vth201085-1.jpg[p1]

 i3596/vth201096-1.jpg[p1]

 i3596/vth201110-1.jpg[p1]

 i3596/vth201121-1.jpg[p1]

 i3596/vth201132-1.jpg[p1]

 i3596/vth201143-1.jpg[p1]

 i3596/vth201152-1.jpg[p1]

 i3596/vth201163-1.jpg[p1]

 i3596/vth201174-1.jpg[p1]

 i3596/vth201185-1.jpg[p1]

 i3596/vth201196-1.jpg[p1]

 i3596/vth201206-1.jpg[p1]

 i3596/vth201217-1.jpg[p1]

 i3596/vth201228-1.jpg[p1]

 i3596/vth201239-1.jpg[p1]

 i3596/vth201250-1.jpg[p1]

 i3596/vth201261-1.jpg[p1]

 i3596/vth201272-1.jpg[p1]

 i3596/vth201283-1.jpg[p1]

 i3596/vth201294-1.jpg[p1]

 i3596/vth201305-1.jpg[p1]

 i3596/vth201316-1.jpg[p1]

 i3596/vth201327-1.jpg[p1]

 i3596/vth201337-1.jpg[p1]

 i3596/vth201350-1.jpg[p1]

 i3596/vth201361-1.jpg[p1]

 i3596/vth201372-1.jpg[p1]

 i3596/vth201383-1.jpg[p1]

 i3596/vth201394-1.jpg[p1]

 i3596/vth201405-1.jpg[p1]

 i3596/vth201416-1.jpg[p1]

 i3596/vth201427-1.jpg[p1]

 i3596/vth201438-1.jpg[p1]

 i3596/vth201449-1.jpg[p1]

 i3596/vth201460-1.jpg[p1]

 i3596/vth201471-1.jpg[p1]

 i3596/vth201482-1.jpg[p1]

 i3596/vth201493-1.jpg[p1]

 i3596/vth201504-1.jpg[p1]

 i3596/vth201515-1.jpg[p1]

 i3596/vth201526-1.jpg[p1]

 i3596/vth201537-1.jpg[p1]

 i3596/vth201548-1.jpg[p1]

 i3596/vth201559-1.jpg[p1]

 i3596/vth201570-1.jpg[p1]

 i3596/vth201579-1.jpg[p1]

 i3596/vth201589-1.jpg[p1]

 i3596/vth201598-1.jpg[p1]

 i3596/vth201607-1.jpg[p1]

 i3596/vth201616-1.jpg[p1]

 i3596/vth201623-1.jpg[p1]

 i3596/vth201630-1.jpg[p1]

 i3596/vth201637-1.jpg[p1]

 i3596/vth201643-1.jpg[p1]

 i3596/vth201651-1.jpg[p1]

 i3596/vth201657-1.jpg[p1]

 i3596/vth201663-1.jpg[p1]

 i3596/vth201668-1.jpg[p1]

 i3596/vth201672-1.jpg[p1]

 i3596/vth201675-1.jpg[p1]

 i3596/vth201678-1.jpg[p1]

 i3596/vth201695-1.jpg[p1]

 i3596/vth201697-1.jpg[p1]

 i3596/vth201699-1.jpg[p1]

 i3596/vth201701-1.jpg[p1]

 i3596/vth201703-1.jpg[p1]

 i3596/vth201705-1.jpg[p1]

 i3596/vth201707-1.jpg[p1]

 i3596/vth201709-1.jpg[p1]

 i3596/vth201711-1.jpg[p1]

 i3596/vth201713-1.jpg[p1]

 i3596/vth201715-1.jpg[p1]

 i3596/vth201717-1.jpg[p1]

 i3596/vth201719-1.jpg[p1]