GOLF
Synced!
Žádost o souhlas s ukládáním volitelných informací

Pro základní fungování webu nepotřebujeme ukládat žádné informace (tzv. cookies apod.). Rádi bychom vás ale požádali o souhlas s uložením volitelných informací:

Anonymní unikátní ID

Díky němu příště poznáme, že se jedná o stejné zařízení, a budeme tak moci přesněji vyhodnotit návštěvnost. Identifikátor je zcela anonymní.

Aa

Aa

Aa

Aa

Aa

 

 

 

 

aA
GOLF 01/2014, Page 62
GOLF 01/2014, Page 63
DRIVING
|
Investice
62
|
GOLF
Možností, jak do soukromých projek
investičně vstoupit, je více. Vzhledem
tomu, že jednání o investici bude pravdě-
podobně více individuální než např. o in-
vestici dotované fi rmy (kde se zpravi-
dla nabízí pouze možnost pořízení akcií či
dluhopisů), je často možné řešit více po-
dob angažovanosti investora v projektu.
Možnosti a jejich vhodnost se liší jak v ná-
vaznosti na typ projektu a jeho fi nanční
potřeby, tak dle charakteristiky investora
(např. podle pozice investora v klasickém
investičním troj- či čtyřúhelníku). V našem
článku rozebereme základní a nejčastěji
používané praktické alternativy.
KORPORÁTNÍ DLUHOPISY/
ÚROČENÁ PŮJČKA
Tato forma investice bude vyhovovat in-
vestorovi konzervativnějšího charakteru,
který nemá čas nebo se ani nechce vě-
novat podrobnému studiu hospodaření
společnosti a nemá ambice se jakkoliv
podílet na rozhodování v rámci projektu.
Emise dluhopisu nebo úročená půjčka mu
zpravidla dává jasnou indikaci, jaké zhod-
nocení může očekávat (v podobě úroku či
kupónu) a toto zhodnocení je ve většině
případů mnohem exaktnější, než je oče-
kávání výnosu z majetkového podílu. Při
případných problémech projektu má in-
vestor také pevnější pozici při nárokování
svých peněz zpět.
Na druhou stranu bývá výnos investora
pevně zastropován, což limituje použití
tohoto schématu např. pro odvážnější
typy projektů, kde investor počítá s urči-
tým rizikem, ale kompenzuje mu ho vi-
dina dvoj- a víceciferného výnosu. Kvůli
tomu se toto schéma nehodí třeba pro
notorské start-up projekty szkým po-
měrem fi xního kapitálu. Zde se riziko dlu-
hového programu velmi přibližuje rizikům
akciového polu, ale výnos je zastropo-
ván a investor nemá možnost vývoj inves-
tice sám aktivně kontrolovat.
Tato forma fi nancování je vhodná pro ka-
pitálově náročnější projekty zavedených
společnos, kde bývá často přítomna pří
či nepřímá garance navrácení investice ze
strany realizátora i v případech, kdy se sa-
motný projekt ukáže jako neúspěšný. Podob-
nými způsoby fi nancuje své projekty napří-
klad skupina Arca Capital nebo Penta.
Pro realizátora má emise zpravidla dva
efekty – buďto alternativu k bankovnímu
nancování (obvykle s fl exibilnějšími pod-
mínkami, na druhé straně ale kompenzo-
va vyšším úrokem), nebo jako jeho do-
plnění formou podřízených dluhopisů.
MAJETKOVÝ PODÍL
(PODÍL V S.R.O./AKCIE)
Koupě nebo emise obchodních podílů či
akcií v s.r.o. (a.s.) představuje standardní
model investice do projektů. Je vhodná
pro případy, kdy je investor sám schopen
poměrně dobře vyhodnotit rizika a zis-
kový potenciál projektu. Mělo by se tedy
jednat o kvalifi kovanějšího investora, jenž
dokáže a současně je ochoten zaujmout
úlohu ve strategickém vedení či orgánech
společnosti. Je nutné si uvědomit, že
kromě případů opravdu minoritních inves-
tic si spolu s potenciálem výnosu investor
kupuje i část odpovědnosti, a to i v přípa-
dech, kdy investuje do projektu s funkč-
ním managementem.
Kapitálový podíl na projektu je vhod
forma investice zvlášť pro investora, který
sleduje dlouhodobější cíle, případně má
vizi společnost aktivně zhodnotit a se
ziskem prodat. U pasivní formy investice
že skýtat urči úskalí (valuace podílů
při nákupu, minoritní pozice...).
Segmentově jsou majetkové podíly
vhodné řešení např. u projektů, kde
není dostatečné zajištění pro úvěrovou
Jakými způsoby lze investovat
do privátních projek?
Podzimní a zimní období je typicky časem, kdy řada investorů po letch cestách
a dovolech řeší i otázky spojené s investičním portfoliem a s jeho možnými obměnami.
Ti, kteří přemýšlejí nad investicí směrem do soukromých projektů, mohou řešit otázku,
jakou vhodnou formou lze do takových projektů vstoupit.
GOLF 01/2014, Page 64

Obsah

GOLF 01/2014, Page 1
GOLF 01/2014, Page 1
GOLF 01/2014, Page 2
GOLF 01/2014, Page 3
GOLF 01/2014, Page 4
GOLF 01/2014, Page 5
GOLF 01/2014, Page 6
GOLF 01/2014, Page 7
GOLF 01/2014, Page 8
GOLF 01/2014, Page 9
GOLF 01/2014, Page 10
GOLF 01/2014, Page 11
GOLF 01/2014, Page 12
GOLF 01/2014, Page 13
GOLF 01/2014, Page 14
GOLF 01/2014, Page 15
GOLF 01/2014, Page 16
GOLF 01/2014, Page 17
GOLF 01/2014, Page 18
GOLF 01/2014, Page 19
GOLF 01/2014, Page 20
GOLF 01/2014, Page 21
GOLF 01/2014, Page 22
GOLF 01/2014, Page 23
GOLF 01/2014, Page 24
GOLF 01/2014, Page 25
GOLF 01/2014, Page 26
GOLF 01/2014, Page 27
GOLF 01/2014, Page 28
GOLF 01/2014, Page 29
GOLF 01/2014, Page 30
GOLF 01/2014, Page 31
GOLF 01/2014, Page 32
GOLF 01/2014, Page 33
GOLF 01/2014, Page 34
GOLF 01/2014, Page 35
GOLF 01/2014, Page 36
GOLF 01/2014, Page 37
GOLF 01/2014, Page 38
GOLF 01/2014, Page 39
GOLF 01/2014, Page 40
GOLF 01/2014, Page 41
GOLF 01/2014, Page 42
GOLF 01/2014, Page 43
GOLF 01/2014, Page 44
GOLF 01/2014, Page 45
GOLF 01/2014, Page 46
GOLF 01/2014, Page 47
GOLF 01/2014, Page 48
GOLF 01/2014, Page 49
GOLF 01/2014, Page 50
GOLF 01/2014, Page 51
GOLF 01/2014, Page 52
GOLF 01/2014, Page 53
GOLF 01/2014, Page 54
GOLF 01/2014, Page 55
GOLF 01/2014, Page 56
GOLF 01/2014, Page 57
GOLF 01/2014, Page 58
GOLF 01/2014, Page 59
GOLF 01/2014, Page 60
GOLF 01/2014, Page 61
GOLF 01/2014, Page 62
GOLF 01/2014, Page 63
GOLF 01/2014, Page 64
GOLF 01/2014, Page 65
GOLF 01/2014, Page 66
GOLF 01/2014, Page 67
GOLF 01/2014, Page 68
GOLF 01/2014, Page 69
GOLF 01/2014, Page 70
GOLF 01/2014, Page 71
GOLF 01/2014, Page 72
GOLF 01/2014, Page 73
GOLF 01/2014, Page 74
GOLF 01/2014, Page 75
GOLF 01/2014, Page 76
GOLF 01/2014, Page 1

Page 1

GOLF 01/2014, Page 1

Page 1

GOLF 01/2014, Page 2

Page 2

GOLF 01/2014, Page 3

Page 3

GOLF 01/2014, Page 4

Page 4

GOLF 01/2014, Page 5

Page 5

GOLF 01/2014, Page 6

Page 6

GOLF 01/2014, Page 7

Page 7

GOLF 01/2014, Page 8

Page 8

GOLF 01/2014, Page 9

Page 9

GOLF 01/2014, Page 10

Page 10

GOLF 01/2014, Page 11

Page 11

GOLF 01/2014, Page 12

Page 12

GOLF 01/2014, Page 13

Page 13

GOLF 01/2014, Page 14

Page 14

GOLF 01/2014, Page 15

Page 15

GOLF 01/2014, Page 16

Page 16

GOLF 01/2014, Page 17

Page 17

GOLF 01/2014, Page 18

Page 18

GOLF 01/2014, Page 19

Page 19

GOLF 01/2014, Page 20

Page 20

GOLF 01/2014, Page 21

Page 21

GOLF 01/2014, Page 22

Page 22

GOLF 01/2014, Page 23

Page 23

GOLF 01/2014, Page 24

Page 24

GOLF 01/2014, Page 25

Page 25

GOLF 01/2014, Page 26

Page 26

GOLF 01/2014, Page 27

Page 27

GOLF 01/2014, Page 28

Page 28

GOLF 01/2014, Page 29

Page 29

GOLF 01/2014, Page 30

Page 30

GOLF 01/2014, Page 31

Page 31

GOLF 01/2014, Page 32

Page 32

GOLF 01/2014, Page 33

Page 33

GOLF 01/2014, Page 34

Page 34

GOLF 01/2014, Page 35

Page 35

GOLF 01/2014, Page 36

Page 36

GOLF 01/2014, Page 37

Page 37

GOLF 01/2014, Page 38

Page 38

GOLF 01/2014, Page 39

Page 39

GOLF 01/2014, Page 40

Page 40

GOLF 01/2014, Page 41

Page 41

GOLF 01/2014, Page 42

Page 42

GOLF 01/2014, Page 43

Page 43

GOLF 01/2014, Page 44

Page 44

GOLF 01/2014, Page 45

Page 45

GOLF 01/2014, Page 46

Page 46

GOLF 01/2014, Page 47

Page 47

GOLF 01/2014, Page 48

Page 48

GOLF 01/2014, Page 49

Page 49

GOLF 01/2014, Page 50

Page 50

GOLF 01/2014, Page 51

Page 51

GOLF 01/2014, Page 52

Page 52

GOLF 01/2014, Page 53

Page 53

GOLF 01/2014, Page 54

Page 54

GOLF 01/2014, Page 55

Page 55

GOLF 01/2014, Page 56

Page 56

GOLF 01/2014, Page 57

Page 57

GOLF 01/2014, Page 58

Page 58

GOLF 01/2014, Page 59

Page 59

GOLF 01/2014, Page 60

Page 60

GOLF 01/2014, Page 61

Page 61

GOLF 01/2014, Page 62

Page 62

GOLF 01/2014, Page 63

Page 63

GOLF 01/2014, Page 64

Page 64

GOLF 01/2014, Page 65

Page 65

GOLF 01/2014, Page 66

Page 66

GOLF 01/2014, Page 67

Page 67

GOLF 01/2014, Page 68

Page 68

GOLF 01/2014, Page 69

Page 69

GOLF 01/2014, Page 70

Page 70

GOLF 01/2014, Page 71

Page 71

GOLF 01/2014, Page 72

Page 72

GOLF 01/2014, Page 73

Page 73

GOLF 01/2014, Page 74

Page 74

GOLF 01/2014, Page 75

Page 75

GOLF 01/2014, Page 76

Page 76

64

Rendering Page 64 (136421): (0/1) (166 ms)

Rendering Page 63 (136417): (0/1) (174 ms)

Rendering Page 62 (136414): (0/1) (173 ms)

No sync content to local

Sending statistics … done (2959 ms)

Rendering Page 66 (136426): (0/1) (2953 ms)

Rendering Page 65 (136423): (0/1) (2954 ms)

Rendering Page 64 (136421): (1/1) (0 ms)

Rendering Page 63 (136417): (1/1) (0 ms)

Rendering Page 62 (136414): (1/1) (0 ms)

Rendering Page 61 (136411): (0/1) (3017 ms)

No sync content to local

Viewport set: width=device-width, user-scalable=0; scale = 1

No sync content to local

Screen: pdfPage

--==[ RUN ]==--

GOLF: theme set to 5680

Device info: input=mouse, webkitPrefix=no, screen=1264x0(1)

Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)

 i3632/vth157700-1.jpg

 i3632/vth157703-1.jpg

 i3632/vth157708-1.jpg

 i3632/vth157714-1.jpg

 i3632/bg136417.svg

 i3632/bg136421.svg

 i3632/vth157719-1.jpg

 i3632/vth157723-1.jpg (3x)

 i3632/vth157328-1.jpg (2x)

 i3632/vth157323-1.jpg (2x)

 i3632/vth157332-1.jpg (2x)

 i3632/vth157334-1.jpg (2x)

 i3632/vth157338-1.jpg (2x)

 i3632/vth157345-1.jpg (2x)

 i3632/vth157353-1.jpg[p1]

 i3632/vth157359-1.jpg[p1]

 i3632/vth157367-1.jpg[p1]

 i3632/vth157373-1.jpg[p1]

 i3632/vth157377-1.jpg[p1]

 i3632/vth157383-1.jpg[p1]

 i3632/vth157396-1.jpg[p1]

 i3632/vth157402-1.jpg[p1]

 i3632/vth157409-1.jpg[p1]

 i3632/vth157413-1.jpg[p1]

 i3632/vth157420-1.jpg[p1]

 i3632/vth157425-1.jpg[p1]

 i3632/vth157430-1.jpg[p1]

 i3632/vth157439-1.jpg[p1]

 i3632/vth157443-1.jpg[p1]

 i3632/vth157447-1.jpg[p1]

 i3632/vth157456-1.jpg[p1]

 i3632/vth157463-1.jpg[p1]

 i3632/vth157468-1.jpg[p1]

 i3632/vth157474-1.jpg[p1]

 i3632/vth157479-1.jpg[p1]

 i3632/vth157484-1.jpg[p1]

 i3632/vth157491-1.jpg[p1]

 i3632/vth157495-1.jpg[p1]

 i3632/vth157498-1.jpg[p1]

 i3632/vth157505-1.jpg[p1]

 i3632/vth157512-1.jpg[p1]

 i3632/vth157521-1.jpg[p1]

 i3632/vth157525-1.jpg[p1]

 i3632/vth157531-1.jpg[p1]

 i3632/vth157539-1.jpg[p1]

 i3632/vth157546-1.jpg[p1]

 i3632/vth157555-1.jpg[p1]

 i3632/vth157559-1.jpg[p1]

 i3632/vth157571-1.jpg[p1]

 i3632/vth157576-1.jpg[p1]

 i3632/vth157584-1.jpg[p1]

 i3632/vth157587-1.jpg[p1]

 i3632/vth157593-1.jpg[p1]

 i3632/vth157598-1.jpg[p1]

 i3632/vth157604-1.jpg[p1]

 i3632/vth157609-1.jpg[p1]

 i3632/vth157613-1.jpg[p1]

 i3632/vth157619-1.jpg[p1]

 i3632/vth157626-1.jpg[p1]

 i3632/vth157632-1.jpg[p1]

 i3632/vth157639-1.jpg[p1]

 i3632/vth157647-1.jpg[p1]

 i3632/vth157654-1.jpg[p1]

 i3632/vth157659-1.jpg[p1]

 i3632/vth157667-1.jpg[p1]

 i3632/vth157673-1.jpg[p1]

 i3632/vth157685-1.jpg[p1]

 i3632/vth157690-1.jpg[p1]

 i3632/vth157694-1.jpg[p1]

 i3632/vth157727-1.jpg[p1]

 i3632/vth157732-1.jpg[p1]

 i3632/vth157740-1.jpg[p1]

 i3632/vth157744-1.jpg[p1]

 i3632/vth157749-1.jpg[p1]

 i3632/vth157760-1.jpg[p1]

 i3632/vth157763-1.jpg[p1]

 i3632/vth157773-1.jpg[p1]

 i3632/vth157780-1.jpg[p1]

 i3632/vth157785-1.jpg[p1]