GOLF
Synced!
Žádost o souhlas s ukládáním volitelných informací

Pro základní fungování webu nepotřebujeme ukládat žádné informace (tzv. cookies apod.). Rádi bychom vás ale požádali o souhlas s uložením volitelných informací:

Anonymní unikátní ID

Díky němu příště poznáme, že se jedná o stejné zařízení, a budeme tak moci přesněji vyhodnotit návštěvnost. Identifikátor je zcela anonymní.

Aa

Aa

Aa

Aa

Aa

 

 

 

 

aA
GOLF 12/2018, Page 79
GOLF 12/2018, Page 80
78
|
GOLF
Velkou část politické moci převzaly cen-
trální banky – nikým nevolené instituce.
Důsledkem mnohaletého procesu tištění
peněz přišly fi nanční trhy o svoji základní
schopnost a funkci. Samotné základy mo-
derního kapitalismu vždy tvořily funkční
nanční trhy, jejichž hlavní úloha spočívala
ve správném ocenění rizika a hodnoty
peněz v čase. O tuto funkci trhy téměř
beze zbytku přišly a podobně jako v do-
bách komunismu se zde monetární au-
tority staví do role neomylných stráž
systému.
V tuto chli je naše planeta zahlcena
dluhy v celkové výši dosahující 240 tri-
lionů USD. Cena peněz v čase je uměle
držena na historicky nejnižších úrovních
a umožňuje vládám západního světa fi -
nancovat své sociální experimenty na
úkor budoucnosti.
Avšak nejbolestivějším důsledkem pokri-
zového vývoje je fakt, že většina nově
vzniklého bohatství je koncentrována
u nejbohatší vrstvy obyvatelstva. V ce-
lém západním světě dochází k postup-
nému úbytku střední třídy, a tudíž se vět-
šina obyvatel (voličů) cítí být „ponechána
stranou“, bez možnosti podílet se na vy-
generovaném bohatství.
Politické implikace tohoto procesu jsou
pak naprosto zjevné. Krize tradičních po-
litických stran, nástup extremismu, naci-
onalismu a oligarchů k moci, kteří si pod
populistickými hesly jen upevňují svoji
osobní moc. Skutečné politické programy
a ideje se naprosto vytratily a svět je dnes
ovládán politickými bonmoty z twitte-
rových účtů. Výroky typu: „Amerika na
prvním místě“ nebo „Vyhrneme si rukávy
a půjdeme makat“ jsou dnes považovány
za politické programy a zastírají impo-
tenci západních lídrů.
Poprvé v moderní historii jsme tak sdky
jednoho velice závažného jevu: optimis-
mus a víra v lepší budoucnost generace
pětatřicátníků je dnes v západním světě
nižší než u generace pětapadesátníků.
Tento fenomén je naprosto ojedinělý
a nebyl nikdy zaznamenán, a to ani za
období studené války nebo velké hospo-
dářské krize 30. let minulého století.
Postupně jsme tak rezignovali na globální
tržní ekonomiku a nahrazujeme ji protek-
cionismem a nacionalismem, které nás ve
svých důsledcích zavedou do obchodní
války mezi mocnostmi. Jak tedy smyslu-
plně ochránit svůj majetek v neklidném
období, které nás čeká?
Tradiční způsoby diverzifi kace mezi jed-
notlivá aktiva, jako jsou akcie, dluho-
pisy či nemovitosti, nebudou dostačující
ochranou a je nutné se na majetek dí-
vat v širším kontextu. Nezbytná je di-
verzifi kace napříč hlavními fi nančními
centry, jako jsou Curych, Londýn, USA
nebo Singapur.
Vedle tradičních tržních aktiv je nutné
ve vší míře věnovat pozornost alterna-
tivním investicím v ideálním případě spl-
ňujícím požadavky na diverzifi kaci. Jako
příklad může sloužit pro obyvatele EU
investice do nemovitostí či půdy v USA
nebo investice do sběratelsky hodnotných
předmětů, jako jsou obrazy, unikátní au-
tomobily apod. Nezastupitelnou součástí
majetku movitých lidí je fyzické zlato,
které jako zatím jediný nositel hodnoty
obstálo napříč lidskou historií.
I když se v tuto chvíli zdá, že k optimismu
nemáme mnoho důvodů, nezbývá n
vložit důvěru právě v mladou generaci.
Věřím, že uvnitř současného morálního
marasmu to budou právě mladí lidé, kteří
opět naleznou správný hodnotový systém
a ukončí tak období bezprecedentního
experimentování s obyvatelstvem.
(PR)
DRIVING | Finanční rádce
OCHRANA MAJETKU
ve světě globální nezodpovědnosti
Poslední fi nanční krize z roku 2008 se zdá být zapomenuta. Globální ekonomický
růst poslední dekády nás přivedl k iluzi, že s ekonomickými krizemi si lze poradit mo-
netární politikou. V 90. letech kapitalismus defi nitivně porazil komunistický systém,
ale po necelých 30 letech svět přihlíží soumraku svobody a kapitalismu.
Vedle tradičních tržních aktiv je nutné ve vyšší míře
věnovat pozornost alternativním investicím
v ideálním případě splňujícím požadavky na
diverzifikaci. Jako příklad může sloužit pro obyvatele
EU investice do nemovitostí či půdy v USA nebo
investice do sběratelsky hodnotných předmětů, jako
jsou obrazy, unikátní automobily apod.
GOLF 12/2018, Page 81

Obsah

GOLF 12/2018, Page 1
GOLF 12/2018, Page 2
GOLF 12/2018, Page 3
GOLF 12/2018, Page 4
GOLF 12/2018, Page 5
GOLF 12/2018, Page 6
GOLF 12/2018, Page 7
GOLF 12/2018, Page 8
GOLF 12/2018, Page 9
GOLF 12/2018, Page 10
GOLF 12/2018, Page 11
GOLF 12/2018, Page 12
GOLF 12/2018, Page 13
GOLF 12/2018, Page 14
GOLF 12/2018, Page 15
GOLF 12/2018, Page 16
GOLF 12/2018, Page 17
GOLF 12/2018, Page 18
GOLF 12/2018, Page 19
GOLF 12/2018, Page 20
GOLF 12/2018, Page 21
GOLF 12/2018, Page 22
GOLF 12/2018, Page 23
GOLF 12/2018, Page 24
GOLF 12/2018, Page 25
GOLF 12/2018, Page 26
GOLF 12/2018, Page 27
GOLF 12/2018, Page 28
GOLF 12/2018, Page 29
GOLF 12/2018, Page 30
GOLF 12/2018, Page 31
GOLF 12/2018, Page 32
GOLF 12/2018, Page 33
GOLF 12/2018, Page 34
GOLF 12/2018, Page 35
GOLF 12/2018, Page 36
GOLF 12/2018, Page 37
GOLF 12/2018, Page 38
GOLF 12/2018, Page 39
GOLF 12/2018, Page 40
GOLF 12/2018, Page 41
GOLF 12/2018, Page 42
GOLF 12/2018, Page 43
GOLF 12/2018, Page 44
GOLF 12/2018, Page 45
GOLF 12/2018, Page 46
GOLF 12/2018, Page 47
GOLF 12/2018, Page 48
GOLF 12/2018, Page 49
GOLF 12/2018, Page 50
GOLF 12/2018, Page 51
GOLF 12/2018, Page 52
GOLF 12/2018, Page 53
GOLF 12/2018, Page 54
GOLF 12/2018, Page 55
GOLF 12/2018, Page 56
GOLF 12/2018, Page 57
GOLF 12/2018, Page 58
GOLF 12/2018, Page 59
GOLF 12/2018, Page 60
GOLF 12/2018, Page 61
GOLF 12/2018, Page 62
GOLF 12/2018, Page 63
GOLF 12/2018, Page 64
GOLF 12/2018, Page 65
GOLF 12/2018, Page 66
GOLF 12/2018, Page 67
GOLF 12/2018, Page 68
GOLF 12/2018, Page 69
GOLF 12/2018, Page 70
GOLF 12/2018, Page 71
GOLF 12/2018, Page 72
GOLF 12/2018, Page 73
GOLF 12/2018, Page 74
GOLF 12/2018, Page 75
GOLF 12/2018, Page 76
GOLF 12/2018, Page 77
GOLF 12/2018, Page 78
GOLF 12/2018, Page 79
GOLF 12/2018, Page 80
GOLF 12/2018, Page 81
GOLF 12/2018, Page 82
GOLF 12/2018, Page 83
GOLF 12/2018, Page 84
GOLF 12/2018, Page 1

Page 1

GOLF 12/2018, Page 2

Page 2

GOLF 12/2018, Page 3

Page 3

GOLF 12/2018, Page 4

Page 4

GOLF 12/2018, Page 5

Page 5

GOLF 12/2018, Page 6

Page 6

GOLF 12/2018, Page 7

Page 7

GOLF 12/2018, Page 8

Page 8

GOLF 12/2018, Page 9

Page 9

GOLF 12/2018, Page 10

Page 10

GOLF 12/2018, Page 11

Page 11

GOLF 12/2018, Page 12

Page 12

GOLF 12/2018, Page 13

Page 13

GOLF 12/2018, Page 14

Page 14

GOLF 12/2018, Page 15

Page 15

GOLF 12/2018, Page 16

Page 16

GOLF 12/2018, Page 17

Page 17

GOLF 12/2018, Page 18

Page 18

GOLF 12/2018, Page 19

Page 19

GOLF 12/2018, Page 20

Page 20

GOLF 12/2018, Page 21

Page 21

GOLF 12/2018, Page 22

Page 22

GOLF 12/2018, Page 23

Page 23

GOLF 12/2018, Page 24

Page 24

GOLF 12/2018, Page 25

Page 25

GOLF 12/2018, Page 26

Page 26

GOLF 12/2018, Page 27

Page 27

GOLF 12/2018, Page 28

Page 28

GOLF 12/2018, Page 29

Page 29

GOLF 12/2018, Page 30

Page 30

GOLF 12/2018, Page 31

Page 31

GOLF 12/2018, Page 32

Page 32

GOLF 12/2018, Page 33

Page 33

GOLF 12/2018, Page 34

Page 34

GOLF 12/2018, Page 35

Page 35

GOLF 12/2018, Page 36

Page 36

GOLF 12/2018, Page 37

Page 37

GOLF 12/2018, Page 38

Page 38

GOLF 12/2018, Page 39

Page 39

GOLF 12/2018, Page 40

Page 40

GOLF 12/2018, Page 41

Page 41

GOLF 12/2018, Page 42

Page 42

GOLF 12/2018, Page 43

Page 43

GOLF 12/2018, Page 44

Page 44

GOLF 12/2018, Page 45

Page 45

GOLF 12/2018, Page 46

Page 46

GOLF 12/2018, Page 47

Page 47

GOLF 12/2018, Page 48

Page 48

GOLF 12/2018, Page 49

Page 49

GOLF 12/2018, Page 50

Page 50

GOLF 12/2018, Page 51

Page 51

GOLF 12/2018, Page 52

Page 52

GOLF 12/2018, Page 53

Page 53

GOLF 12/2018, Page 54

Page 54

GOLF 12/2018, Page 55

Page 55

GOLF 12/2018, Page 56

Page 56

GOLF 12/2018, Page 57

Page 57

GOLF 12/2018, Page 58

Page 58

GOLF 12/2018, Page 59

Page 59

GOLF 12/2018, Page 60

Page 60

GOLF 12/2018, Page 61

Page 61

GOLF 12/2018, Page 62

Page 62

GOLF 12/2018, Page 63

Page 63

GOLF 12/2018, Page 64

Page 64

GOLF 12/2018, Page 65

Page 65

GOLF 12/2018, Page 66

Page 66

GOLF 12/2018, Page 67

Page 67

GOLF 12/2018, Page 68

Page 68

GOLF 12/2018, Page 69

Page 69

GOLF 12/2018, Page 70

Page 70

GOLF 12/2018, Page 71

Page 71

GOLF 12/2018, Page 72

Page 72

GOLF 12/2018, Page 73

Page 73

GOLF 12/2018, Page 74

Page 74

GOLF 12/2018, Page 75

Page 75

GOLF 12/2018, Page 76

Page 76

GOLF 12/2018, Page 77

Page 77

GOLF 12/2018, Page 78

Page 78

GOLF 12/2018, Page 79

Page 79

GOLF 12/2018, Page 80

Page 80

GOLF 12/2018, Page 81

Page 81

GOLF 12/2018, Page 82

Page 82

GOLF 12/2018, Page 83

Page 83

GOLF 12/2018, Page 84

Page 84

80

Rendering Page 81 (143858): (0/1) (2143 ms)

Rendering Page 80 (143857): (0/1) (2152 ms)

Rendering Page 79 (143856): (0/1) (2152 ms)

No sync content to local

Sending statistics … done (6539 ms)

Rendering Page 83 (143860): (0/1) (6534 ms)

Rendering Page 82 (143859): (0/1) (6536 ms)

Rendering Page 81 (143858): (1/1) (0 ms)

Rendering Page 80 (143857): (1/1) (0 ms)

Rendering Page 79 (143856): (1/1) (0 ms)

Rendering Page 78 (143855): (0/1) (6563 ms)

No sync content to local

Viewport set: width=device-width, user-scalable=0; scale = 1

No sync content to local

Screen: pdfPage

--==[ RUN ]==--

GOLF: theme set to 5680

Device info: input=mouse, webkitPrefix=no, screen=1264x0(1)

Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)

 i3718/vth200373-1.jpg

 i3718/vth200382-1.jpg

 i3718/vth200391-1.jpg

 i3718/vth200400-1.jpg

 i3718/bg143857.svg

 i3718/bg143858.svg

 i3718/vth200409-1.jpg

 i3718/vth200417-1.jpg (3x)

 i3718/vth199648-1.jpg (3x)

 i3718/vth199652-1.jpg (3x)

 i3718/vth199656-1.jpg (3x)

 i3718/vth199661-1.jpg (3x)

 i3718/vth199667-1.jpg (3x)

 i3718/vth199673-1.jpg (3x)

 i3718/vth199681-1.jpg[p1]

 i3718/vth199687-1.jpg[p1]

 i3718/vth199694-1.jpg[p1]

 i3718/vth199700-1.jpg[p1]

 i3718/vth199707-1.jpg[p1]

 i3718/vth199712-1.jpg[p1]

 i3718/vth199720-1.jpg[p1]

 i3718/vth199727-1.jpg[p1]

 i3718/vth199734-1.jpg[p1]

 i3718/vth199742-1.jpg[p1]

 i3718/vth199749-1.jpg[p1]

 i3718/vth199758-1.jpg[p1]

 i3718/vth199765-1.jpg[p1]

 i3718/vth199773-1.jpg[p1]

 i3718/vth199781-1.jpg[p1]

 i3718/vth199789-1.jpg[p1]

 i3718/vth199797-1.jpg[p1]

 i3718/vth199805-1.jpg[p1]

 i3718/vth199813-1.jpg[p1]

 i3718/vth199821-1.jpg[p1]

 i3718/vth199830-1.jpg[p1]

 i3718/vth199839-1.jpg[p1]

 i3718/vth199850-1.jpg[p1]

 i3718/vth199860-1.jpg[p1]

 i3718/vth199871-1.jpg[p1]

 i3718/vth199880-1.jpg[p1]

 i3718/vth199890-1.jpg[p1]

 i3718/vth199900-1.jpg[p1]

 i3718/vth199909-1.jpg[p1]

 i3718/vth199919-1.jpg[p1]

 i3718/vth199929-1.jpg[p1]

 i3718/vth199939-1.jpg[p1]

 i3718/vth199951-1.jpg[p1]

 i3718/vth199961-1.jpg[p1]

 i3718/vth199971-1.jpg[p1]

 i3718/vth199982-1.jpg[p1]

 i3718/vth199993-1.jpg[p1]

 i3718/vth200004-1.jpg[p1]

 i3718/vth200015-1.jpg[p1]

 i3718/vth200026-1.jpg[p1]

 i3718/vth200038-1.jpg[p1]

 i3718/vth200049-1.jpg[p1]

 i3718/vth200060-1.jpg[p1]

 i3718/vth200072-1.jpg[p1]

 i3718/vth200083-1.jpg[p1]

 i3718/vth200094-1.jpg[p1]

 i3718/vth200105-1.jpg[p1]

 i3718/vth200114-1.jpg[p1]

 i3718/vth200128-1.jpg[p1]

 i3718/vth200139-1.jpg[p1]

 i3718/vth200151-1.jpg[p1]

 i3718/vth200162-1.jpg[p1]

 i3718/vth200173-1.jpg[p1]

 i3718/vth200184-1.jpg[p1]

 i3718/vth200195-1.jpg[p1]

 i3718/vth200204-1.jpg[p1]

 i3718/vth200215-1.jpg[p1]

 i3718/vth200226-1.jpg[p1]

 i3718/vth200236-1.jpg[p1]

 i3718/vth200249-1.jpg[p1]

 i3718/vth200258-1.jpg[p1]

 i3718/vth200269-1.jpg[p1]

 i3718/vth200280-1.jpg[p1]

 i3718/vth200291-1.jpg[p1]

 i3718/vth200302-1.jpg[p1]

 i3718/vth200313-1.jpg[p1]

 i3718/vth200324-1.jpg[p1]

 i3718/vth200335-1.jpg[p1]

 i3718/vth200346-1.jpg[p1]

 i3718/vth200357-1.jpg[p1]

 i3718/vth200365-1.jpg[p1]

 i3718/vth200423-1.jpg[p1]