Page 98
DRIVING
|
Investiční rádce
96
|
GOLF
V dobách, kdy se kapitálové trhy začaly
formovat, pojmy jako veřejné či soukromé
investice neexistovaly. Pokud chtěl člověk
investovat nebo vytvářet příjem jinak než
vlastní živností či prací pro někoho jiného,
měl jen několik málo možností. Ty však
měly jednoho společného jmenovatele –
podmínky každého obchodu byly určo-
vány na základě dohody zúčastněných
stran. Všechny investice se tedy tvářily
jako investice soukromé.
Postupem času se však vyvíjely organi-
zované trhy – burzy, na kterých se s in-
vestičními aktivy (dluhopisy, akcie) začalo
obchodovat hromadně. Díky následnému
uzavírání velkého množství stejných
nebo podobných obchodů se poté přešlo
od individuálního vyjednávání spíše k vy-
hlašování centrálních tržních kurzů. Tím
se začal utvářet pojem „veřejná investice“
nebo „veřejně obchodovatelná aktiva“
tak, jak je známe dnes.
V průběhu několika období růstu získávaly
burzy na důležitosti, zvětšoval se objem
obchodů a objevovali se první profesio-
nální obchodníci, kteří si z obchodování
a spekulací udělali velice výnosný byznys.
V důsledku toho se na účastníky obchodů
kladly mnohem větší nároky po stránce
odbornosti. Pokud jim nevyhověli, byli
vystaveni na milost či nemilost těmto
profesionálním „žralokům“.
Lidé proto volali po regulaci ze strany zá-
kona, a tak v dnešní době jsou veřejné ka-
pitálové trhy jedním z nejvíce regulovaných
odvětví ekonomiky vůbec. Díky rozšíření
moderních technologií se na světových
burzách ročně zobchodují biliony dolarů.
Přesto mnoho investorů burzovní investice
opouští a vrací se s hledáním zajímavých
příležitostí zpět k soukromým investicím.
Pokud to shrneme, veřejná investice je ta-
ková, která se veřejně obchoduje na burze
(akcie, dluhopisy, podílové fondy nakupu-
jící tato aktiva). Soukromé investice jsou
zejména investice do veřejně neobchodo-
vatelných akcií, investice do soukromých
projektů, do rozvoje společností (venture
capital) nebo do startu zajímavých projektů
a fi rem (start-up/seed capital).
EFEKTIVNOST TRHŮ
V ekonomii se často objevuje pojem ekono-
mický zisk, jenž by se dal vyložit následovně.
Firma při svém hospodaření vytváří příjem.
Z něho jsou hrazeny náklady, rezervy, amor-
tizace apod.; zbytek představuje zisk (neu-
važujeme zde daně). Ten je zde chápán jako
určitá prémie za podstoupené riziko plus
časová hodnota peněz.
Ekonomický zisk však znamená to, že
mimo výše uvedené „odměny“ vydělám
peníze i na tom, že můj produkt na trhu
chyběl nebo že inovací či restrukturalizací
snížím náklady.
Analogicky to platí i u investování. Většina
investorů chce investicí vydělat více, než
jaká je infl ace plus běžný bankovní úrok
jako odměna za uložení peněz. Teorie efek-
tivního trhu říká, že veškeré změny inves-
tice ovlivňující její výnos se okamžitě projeví
v její ceně. V praxi do znamená, že na efek-
tivním trhu nemáte šanci vydělat víc, než je
váš nárok na prémii za podstoupené riziko
a poskytnutí peněz na určitou dobu.
Burzy a jiné organizované trhy se zejména
v posledních letech čím dál více podo-
bají efektivním trhům, přestože dochází
k občasným výkyvům. Investoři, kteří na
burze s veřejnými aktivy obchodují spolu
Veřejné a soukromé investice
Díky několika posledním krizím a zvyšování bohatství obyvatel se na scénu vrací různé
investiční příležitosti a objevují se úplně nové možnosti. Pojďme se proto podívat
na problematiku tzv. „veřejných“ a „soukromých“ investic.