Page 91
DRIVING
|
Investiční rádce
WWW.CASOPISGOLF.CZ
89
Nejdůležitější zásadou je, že nikdy nein-
vestují do ničeho, o čem nemají kvalitní
informace, které si mohou snadno ověřit.
I investice, kde mám dobré informace,
nemusí vždy dopadnout dobře. Nicméně
u investice, u které mám špatné před-
poklady, je jen otázkou času, kdy skončí
špatně.
Jaké je praktické řešení? Opusťte svět
marketingových investic. Staňte se kvalifi -
kovaným investorem, který se rozhoduje
racionálně. Před každou investiční trans-
akcí trvejte na dostatečném množství
informací. Neohlížejte se na to, do čeho
investoval váš soused nebo kolega. Za-
jímejte se o rizika, všechny náklady. Dě-
lejte jednoduché investiční transakce. Čím
jednodušší bude transakce, tím menší je
pravděpodobnost, že přehlédnete nějaké
podstatné úskalí transakce.
Stát se kvalifi kovaným investorem nemusí
být o tom stát se expertem na fi nanční
inženýrství. Ale rozhodně se vyplatí mít
po ruce někoho, kdo takovým odborní-
kem je. Před každou významnější trans-
akcí je velice výhodné si nechat zpracovat
nezávislý posudek nebo vyžádat infor-
mace v takové formě, abyste jim zcela
bez problémů porozuměli. Nejlepší in-
vestiční analýzou je zdravý selský rozum.
Klíčem k pochopení kvality investice je
pochopení způsobu, jak investice gene-
ruje příjmy.
Když například budu investovat do ná-
kupu diamantu, tak jediný způsob, jak mi
diamant vygeneruje peníze, je jeho další
prodej za vyšší cenu. To znamená, že
bych si měl položit otázky, jak diamant
budu kupovat (kolik je tržní cena, kolik
provize obchodníků atd.) a jak ho budu
prodávat (sám nebo přes prostředníka, je
více těch, co prodávají nebo kupují atd.).
Když však koupím nemovitost, tak už
mohu operovat i s příjmy z nájmu. Ale
opět musím být schopen posoudit tento
potenciál. Mnohem snáze však posou-
dím potenciál u konkrétní nemovitosti
než u nemovitostního fondu, který mi ani
nedá detailní soupis nemovitostí, které
vlastní.
Stejné je to s investicemi do fi rem formou
vlastního kapitálu. Když si koupíte podílový
list akciového podílového fondu, který vám
zveřejní pouze 20 % majetku, tak jak mů-
žete být schopni posoudit kvalitu investice?
Naopak, když za mnou přijde člověk s dobře
zpracovaným podnikatelským záměrem, že
by mě chtěl jako partnera do podnikání, je
moje šance, že správně vyhodnotím tuto
investici, poměrně vysoká.
Základem úspěšného investičního roz-
hodování je posuzovat malé investiční
celky, které jste schopni dobře posou-
dit. Balíčkování investic vždycky vede
k tomu, že se investice hůře posuzuje
z pohledu investora. Dynamičtí inves-
toři mohou volit podíly ve start up fi r-
mách. Když však zvolím start up projekt
z oboru, kterému rozumím, tak riziko
není objektivně větší než koupě veřejně
obchodovatelné akcie.
Naopak konzervativní investoři by měli
volit jednoduché nástroje, jako jsou kor-
porátní dluhopisy společností, jejichž hos-
podaření je stabilní a hlavně transparentní
(v poslední době v ČR proběhlo několik
velice zajímavých emisí). Nebo mohou in-
vestovat do nemovitostí nebo ještě lépe
poskytovat úvěry zajištěné majetkem
o výrazně vyšší hodnotě než je dluh.
Problém těchto investic může být likvi-
dita. To je důvod, proč by správný inves-
tor měl neustále držet významné cash
pozice, jež není potřeba nějak význam-
ným způsobem zhodnocovat. Cash však
nedoporučuji nechat ležet v bankách,
ale ve vysoce likvidních konzervativ-
ních dluhopisových podílových fondech,
které jsou z pohledu kreditního rizika
o řád bezpečnější. Výnos by měl u této
části investičního portfolia být lehce
nad infl ací.
Závěrem tohoto textu dám ještě jednu
radu všem investorům. Vyhýbejte se
všemu, kde padne spojení „garantované
zhodnocení“. Ve světě fi nancí totiž žádné
garance stejně jako v golfu neexistují.
Článek připravil Ondřej Záruba,
hlavní ekonom investičního klubu InvestClub
Více informací na http://www.investclub.cz
Věnujte se hře, svět informací sledujeme za vás
INZERCE