GOLF
Synced!
Žádost o souhlas s ukládáním volitelných informací

Pro základní fungování webu nepotřebujeme ukládat žádné informace (tzv. cookies apod.). Rádi bychom vás ale požádali o souhlas s uložením volitelných informací:

Anonymní unikátní ID

Díky němu příště poznáme, že se jedná o stejné zařízení, a budeme tak moci přesněji vyhodnotit návštěvnost. Identifikátor je zcela anonymní.

Aa

Aa

Aa

Aa

Aa

 

 

 

 

aA
GOLF 05/2018, Page 93
GOLF 05/2018, Page 94
92
|
GOLF
Velkou část politické moci převzaly cen-
trální banky – nikým nevolené instituce.
Důsledkem mnohaletého procesu tištění
peněz přišly fi nanční trhy o svoji základní
schopnost a funkci. Samotné základy mo-
derního kapitalismu vždy tvořily funkční
nanční trhy, jejichž hlavní úloha spočívala
ve správném ocenění rizika a hodnoty
peněz v čase. O tuto funkci trhy téměř
beze zbytku přišly a podobně jako v do-
bách komunismu se zde monetární au-
tority sta do role neomylných stž
systému.
V tuto chli je naše planeta zahlcena
dluhy v celkové výši dosahující 240 tri-
lionů USD. Cena peněz v čase je uměle
držena na historicky nejnižších úrovních
a umožňuje vládám západního světa fi -
nancovat své sociální experimenty na
úkor budoucnosti.
Avšak nejbolestivějším důsledkem pokri-
zového vývoje je fakt, že většina nově
vzniklého bohatství je koncentrována
u nejbohatší vrstvy obyvatelstva. V ce-
lém západním světě dochází k postup-
nému úbytku střední třídy, a tudíž se vět-
šina obyvatel (voličů) cítí být „ponechána
stranou“, bez možnosti podílet se na vy-
generovaném bohatst.
Politické implikace tohoto procesu jsou
pak naprosto zjevné. Krize tradičních po-
litických stran, nástup extremismu, naci-
onalismu a oligarchů k moci, kteří si pod
populistickými hesly jen upevňují svoji
osobní moc. Skutečné politické programy
a ideje se naprosto vytratily a svět je dnes
ovládán politickými bonmoty z twitte-
rových účtů. Výroky typu: „Amerika na
prvním místě“ nebo „Vyhrneme si rukávy
a půjdeme makat“ jsou dnes považovány
za politické programy a zastírají impo-
tenci západních lídrů.
Poprvé v moderní historii jsme tak svědky
jednoho velice závažného jevu: optimis-
mus a víra v lepší budoucnost generace
pětatřicátníků je dnes v západním světě
nižší než u generace pětapadesátníků.
Tento fenomén je naprosto ojedinělý
a nebyl nikdy zaznamenán, a to ani za
období studené války nebo velké hospo-
dářské krize 30. let minulého století.
Postupně jsme tak rezignovali na globální
tržní ekonomiku a nahrazujeme ji protek-
cionismem a nacionalismem, které nás ve
svých důsledcích zavedou do obchodní
války mezi mocnostmi. Jak tedy smyslu-
plně ochránit svůj majetek v neklidném
období, které nás čeká?
Tradiční způsoby diverzifi kace mezi jed-
notlivá aktiva, jako jsou akcie, dluho-
pisy či nemovitosti, nebudou dostačující
ochranou a je nutné se na majetek dí-
vat v širším kontextu. Nezbytná je di-
verzifi kace napříč hlavními fi nančními
centry, jako jsou Curych, Londýn, USA
nebo Singapur.
Vedle tradičních tržních aktiv je nutné
ve vyšší míře věnovat pozornost alterna-
tivním investicím v ideálním případě spl-
ňujícím požadavky na diverzifi kaci. Jako
příklad může sloužit pro obyvatele EU
investice do nemovitostí či půdy v USA
nebo investice do sběratelsky hodnotných
předmětů, jako jsou obrazy, unikátní au-
tomobily apod. Nezastupitelnou součás
majetku movitých lidí je fyzické zlato,
které jako zatím jediný nositel hodnoty
obstálo napříč lidskou historií.
I když se v tuto chli zdá, že k optimismu
nemáme mnoho důvodů, nezbývá než
vložit důvěru právě v mladou generaci.
Věřím, že uvnitř soasného morálního
marasmu to budou právě mladí lidé, kteří
opět naleznou správný hodnotový systém
a ukončí tak období bezprecedentního
experimentování s obyvatelstvem.
(PR)
DRIVING | Finanční rádce
OCHRANA MAJETKU
ve světě globální nezodpovědnosti
Poslední fi nanční krize z roku 2008 se zdá být zapomenuta. Globální ekonomický
růst poslední dekády nás přivedl k iluzi, že s ekonomickými krizemi si lze poradit mo-
netární politikou. V 90. letech kapitalismus defi nitivně porazil komunistický sysm,
ale po necech 30 letech svět přihlíží soumraku svobody a kapitalismu.
Vedle tradičních tržních aktiv je nutné ve vyšší míře
věnovat pozornost alternativním investicím
v ideálním případě splňujícím požadavky na
diverzifikaci. Jako příklad může sloužit pro obyvatele
EU investice do nemovitostí či půdy v USA nebo
investice do sběratelsky hodnotných předmětů, jako
jsou obrazy, unikátní automobily apod.
GOLF 05/2018, Page 95

Obsah

GOLF 05/2018, Page 1
GOLF 05/2018, Page 2
GOLF 05/2018, Page 3
GOLF 05/2018, Page 4
GOLF 05/2018, Page 5
GOLF 05/2018, Page 6
GOLF 05/2018, Page 7
GOLF 05/2018, Page 8
GOLF 05/2018, Page 9
GOLF 05/2018, Page 10
GOLF 05/2018, Page 11
GOLF 05/2018, Page 12
GOLF 05/2018, Page 13
GOLF 05/2018, Page 14
GOLF 05/2018, Page 15
GOLF 05/2018, Page 16
GOLF 05/2018, Page 17
GOLF 05/2018, Page 18
GOLF 05/2018, Page 19
GOLF 05/2018, Page 20
GOLF 05/2018, Page 21
GOLF 05/2018, Page 22
GOLF 05/2018, Page 23
GOLF 05/2018, Page 24
GOLF 05/2018, Page 25
GOLF 05/2018, Page 26
GOLF 05/2018, Page 27
GOLF 05/2018, Page 28
GOLF 05/2018, Page 29
GOLF 05/2018, Page 30
GOLF 05/2018, Page 31
GOLF 05/2018, Page 32
GOLF 05/2018, Page 33
GOLF 05/2018, Page 34
GOLF 05/2018, Page 35
GOLF 05/2018, Page 36
GOLF 05/2018, Page 37
GOLF 05/2018, Page 38
GOLF 05/2018, Page 39
GOLF 05/2018, Page 40
GOLF 05/2018, Page 41
GOLF 05/2018, Page 42
GOLF 05/2018, Page 43
GOLF 05/2018, Page 44
GOLF 05/2018, Page 45
GOLF 05/2018, Page 46
GOLF 05/2018, Page 47
GOLF 05/2018, Page 48
GOLF 05/2018, Page 49
GOLF 05/2018, Page 50
GOLF 05/2018, Page 51
GOLF 05/2018, Page 52
GOLF 05/2018, Page 53
GOLF 05/2018, Page 54
GOLF 05/2018, Page 55
GOLF 05/2018, Page 56
GOLF 05/2018, Page 57
GOLF 05/2018, Page 58
GOLF 05/2018, Page 59
GOLF 05/2018, Page 60
GOLF 05/2018, Page 61
GOLF 05/2018, Page 62
GOLF 05/2018, Page 63
GOLF 05/2018, Page 64
GOLF 05/2018, Page 65
GOLF 05/2018, Page 66
GOLF 05/2018, Page 67
GOLF 05/2018, Page 68
GOLF 05/2018, Page 69
GOLF 05/2018, Page 70
GOLF 05/2018, Page 71
GOLF 05/2018, Page 72
GOLF 05/2018, Page 73
GOLF 05/2018, Page 74
GOLF 05/2018, Page 75
GOLF 05/2018, Page 76
GOLF 05/2018, Page 77
GOLF 05/2018, Page 78
GOLF 05/2018, Page 79
GOLF 05/2018, Page 80
GOLF 05/2018, Page 81
GOLF 05/2018, Page 82
GOLF 05/2018, Page 83
GOLF 05/2018, Page 84
GOLF 05/2018, Page 85
GOLF 05/2018, Page 86
GOLF 05/2018, Page 87
GOLF 05/2018, Page 88
GOLF 05/2018, Page 89
GOLF 05/2018, Page 90
GOLF 05/2018, Page 91
GOLF 05/2018, Page 92
GOLF 05/2018, Page 93
GOLF 05/2018, Page 94
GOLF 05/2018, Page 95
GOLF 05/2018, Page 96
GOLF 05/2018, Page 97
GOLF 05/2018, Page 98
GOLF 05/2018, Page 99
GOLF 05/2018, Page 100
GOLF 05/2018, Page 101
GOLF 05/2018, Page 102
GOLF 05/2018, Page 103
GOLF 05/2018, Page 104
GOLF 05/2018, Page 105
GOLF 05/2018, Page 106
GOLF 05/2018, Page 107
GOLF 05/2018, Page 108
GOLF 05/2018, Page 109
GOLF 05/2018, Page 110
GOLF 05/2018, Page 111
GOLF 05/2018, Page 112
GOLF 05/2018, Page 113
GOLF 05/2018, Page 114
GOLF 05/2018, Page 115
GOLF 05/2018, Page 116
GOLF 05/2018, Page 117
GOLF 05/2018, Page 118
GOLF 05/2018, Page 119
GOLF 05/2018, Page 120
GOLF 05/2018, Page 121
GOLF 05/2018, Page 122
GOLF 05/2018, Page 123
GOLF 05/2018, Page 124
GOLF 05/2018, Page 1

Page 1

GOLF 05/2018, Page 2

Page 2

GOLF 05/2018, Page 3

Page 3

GOLF 05/2018, Page 4

Page 4

GOLF 05/2018, Page 5

Page 5

GOLF 05/2018, Page 6

Page 6

GOLF 05/2018, Page 7

Page 7

GOLF 05/2018, Page 8

Page 8

GOLF 05/2018, Page 9

Page 9

GOLF 05/2018, Page 10

Page 10

GOLF 05/2018, Page 11

Page 11

GOLF 05/2018, Page 12

Page 12

GOLF 05/2018, Page 13

Page 13

GOLF 05/2018, Page 14

Page 14

GOLF 05/2018, Page 15

Page 15

GOLF 05/2018, Page 16

Page 16

GOLF 05/2018, Page 17

Page 17

GOLF 05/2018, Page 18

Page 18

GOLF 05/2018, Page 19

Page 19

GOLF 05/2018, Page 20

Page 20

GOLF 05/2018, Page 21

Page 21

GOLF 05/2018, Page 22

Page 22

GOLF 05/2018, Page 23

Page 23

GOLF 05/2018, Page 24

Page 24

GOLF 05/2018, Page 25

Page 25

GOLF 05/2018, Page 26

Page 26

GOLF 05/2018, Page 27

Page 27

GOLF 05/2018, Page 28

Page 28

GOLF 05/2018, Page 29

Page 29

GOLF 05/2018, Page 30

Page 30

GOLF 05/2018, Page 31

Page 31

GOLF 05/2018, Page 32

Page 32

GOLF 05/2018, Page 33

Page 33

GOLF 05/2018, Page 34

Page 34

GOLF 05/2018, Page 35

Page 35

GOLF 05/2018, Page 36

Page 36

GOLF 05/2018, Page 37

Page 37

GOLF 05/2018, Page 38

Page 38

GOLF 05/2018, Page 39

Page 39

GOLF 05/2018, Page 40

Page 40

GOLF 05/2018, Page 41

Page 41

GOLF 05/2018, Page 42

Page 42

GOLF 05/2018, Page 43

Page 43

GOLF 05/2018, Page 44

Page 44

GOLF 05/2018, Page 45

Page 45

GOLF 05/2018, Page 46

Page 46

GOLF 05/2018, Page 47

Page 47

GOLF 05/2018, Page 48

Page 48

GOLF 05/2018, Page 49

Page 49

GOLF 05/2018, Page 50

Page 50

GOLF 05/2018, Page 51

Page 51

GOLF 05/2018, Page 52

Page 52

GOLF 05/2018, Page 53

Page 53

GOLF 05/2018, Page 54

Page 54

GOLF 05/2018, Page 55

Page 55

GOLF 05/2018, Page 56

Page 56

GOLF 05/2018, Page 57

Page 57

GOLF 05/2018, Page 58

Page 58

GOLF 05/2018, Page 59

Page 59

GOLF 05/2018, Page 60

Page 60

GOLF 05/2018, Page 61

Page 61

GOLF 05/2018, Page 62

Page 62

GOLF 05/2018, Page 63

Page 63

GOLF 05/2018, Page 64

Page 64

GOLF 05/2018, Page 65

Page 65

GOLF 05/2018, Page 66

Page 66

GOLF 05/2018, Page 67

Page 67

GOLF 05/2018, Page 68

Page 68

GOLF 05/2018, Page 69

Page 69

GOLF 05/2018, Page 70

Page 70

GOLF 05/2018, Page 71

Page 71

GOLF 05/2018, Page 72

Page 72

GOLF 05/2018, Page 73

Page 73

GOLF 05/2018, Page 74

Page 74

GOLF 05/2018, Page 75

Page 75

GOLF 05/2018, Page 76

Page 76

GOLF 05/2018, Page 77

Page 77

GOLF 05/2018, Page 78

Page 78

GOLF 05/2018, Page 79

Page 79

GOLF 05/2018, Page 80

Page 80

GOLF 05/2018, Page 81

Page 81

GOLF 05/2018, Page 82

Page 82

GOLF 05/2018, Page 83

Page 83

GOLF 05/2018, Page 84

Page 84

GOLF 05/2018, Page 85

Page 85

GOLF 05/2018, Page 86

Page 86

GOLF 05/2018, Page 87

Page 87

GOLF 05/2018, Page 88

Page 88

GOLF 05/2018, Page 89

Page 89

GOLF 05/2018, Page 90

Page 90

GOLF 05/2018, Page 91

Page 91

GOLF 05/2018, Page 92

Page 92

GOLF 05/2018, Page 93

Page 93

GOLF 05/2018, Page 94

Page 94

GOLF 05/2018, Page 95

Page 95

GOLF 05/2018, Page 96

Page 96

GOLF 05/2018, Page 97

Page 97

GOLF 05/2018, Page 98

Page 98

GOLF 05/2018, Page 99

Page 99

GOLF 05/2018, Page 100

Page 100

GOLF 05/2018, Page 101

Page 101

GOLF 05/2018, Page 102

Page 102

GOLF 05/2018, Page 103

Page 103

GOLF 05/2018, Page 104

Page 104

GOLF 05/2018, Page 105

Page 105

GOLF 05/2018, Page 106

Page 106

GOLF 05/2018, Page 107

Page 107

GOLF 05/2018, Page 108

Page 108

GOLF 05/2018, Page 109

Page 109

GOLF 05/2018, Page 110

Page 110

GOLF 05/2018, Page 111

Page 111

GOLF 05/2018, Page 112

Page 112

GOLF 05/2018, Page 113

Page 113

GOLF 05/2018, Page 114

Page 114

GOLF 05/2018, Page 115

Page 115

GOLF 05/2018, Page 116

Page 116

GOLF 05/2018, Page 117

Page 117

GOLF 05/2018, Page 118

Page 118

GOLF 05/2018, Page 119

Page 119

GOLF 05/2018, Page 120

Page 120

GOLF 05/2018, Page 121

Page 121

GOLF 05/2018, Page 122

Page 122

GOLF 05/2018, Page 123

Page 123

GOLF 05/2018, Page 124

Page 124

94

Rendering Page 95 (143390): (0/1) (226 ms)

Rendering Page 94 (143385): (0/1) (238 ms)

Rendering Page 93 (143378): (0/1) (237 ms)

No sync content to local

Sending statistics … done (4879 ms)

Rendering Page 97 (143403): (0/1) (4858 ms)

Rendering Page 96 (143397): (0/1) (4860 ms)

Rendering Page 95 (143390): (1/1) (0 ms)

Rendering Page 94 (143385): (1/1) (0 ms)

Rendering Page 93 (143378): (1/1) (0 ms)

Rendering Page 92 (143370): (0/1) (4888 ms)

No sync content to local

Viewport set: width=device-width, user-scalable=0; scale = 1

No sync content to local

Screen: pdfPage

--==[ RUN ]==--

GOLF: theme set to 5680

Device info: input=mouse, webkitPrefix=no, screen=1264x0(1)

Mozilla/5.0 AppleWebKit/537.36 (KHTML, like Gecko; compatible; ClaudeBot/1.0; +claudebot@anthropic.com)

 i3712/vth196326-1.jpg

 i3712/vth196359-1.jpg

 i3712/vth196383-1.jpg

 i3712/vth196397-1.jpg

 i3712/bg143385.svg

 i3712/bg143390.svg

 i3712/vth196403-1.jpg

 i3712/vth196424-1.jpg (3x)

 i3712/vth195847-1.jpg (2x)

 i3712/vth195866-1.jpg (2x)

 i3712/vth195900-1.jpg (2x)

 i3712/vth195912-1.jpg (2x)

 i3712/vth195923-1.jpg (2x)

 i3712/vth195928-1.jpg (2x)

 i3712/vth195938-1.jpg[p1]

 i3712/vth195943-1.jpg[p1]

 i3712/vth195950-1.jpg[p1]

 i3712/vth195956-1.jpg[p1]

 i3712/vth195966-1.jpg[p1]

 i3712/vth195974-1.jpg[p1]

 i3712/vth195980-1.jpg[p1]

 i3712/vth195989-1.jpg[p1]

 i3712/vth196000-1.jpg[p1]

 i3712/vth196014-1.jpg[p1]

 i3712/vth196023-1.jpg[p1]

 i3712/vth196028-1.jpg[p1]

 i3712/vth196036-1.jpg[p1]

 i3712/vth196041-1.jpg[p1]

 i3712/vth196047-1.jpg[p1]

 i3712/vth196052-1.jpg[p1]

 i3712/vth196057-1.jpg[p1]

 i3712/vth196062-1.jpg[p1]

 i3712/vth196069-1.jpg[p1]

 i3712/vth196074-1.jpg[p1]

 i3712/vth196079-1.jpg[p1]

 i3712/vth196084-1.jpg[p1]

 i3712/vth196089-1.jpg[p1]

 i3712/vth196092-1.jpg[p1]

 i3712/vth196095-1.jpg[p1]

 i3712/vth196098-1.jpg[p1]

 i3712/vth196101-1.jpg[p1]

 i3712/vth196104-1.jpg[p1]

 i3712/vth196108-1.jpg[p1]

 i3712/vth196111-1.jpg[p1]

 i3712/vth196114-1.jpg[p1]

 i3712/vth196117-1.jpg[p1]

 i3712/vth196120-1.jpg[p1]

 i3712/vth196123-1.jpg[p1]

 i3712/vth196126-1.jpg[p1]

 i3712/vth196129-1.jpg[p1]

 i3712/vth196132-1.jpg[p1]

 i3712/vth196135-1.jpg[p1]

 i3712/vth196138-1.jpg[p1]

 i3712/vth196141-1.jpg[p1]

 i3712/vth196144-1.jpg[p1]

 i3712/vth196147-1.jpg[p1]

 i3712/vth196150-1.jpg[p1]

 i3712/vth196153-1.jpg[p1]

 i3712/vth196156-1.jpg[p1]

 i3712/vth196159-1.jpg[p1]

 i3712/vth196162-1.jpg[p1]

 i3712/vth196165-1.jpg[p1]

 i3712/vth196168-1.jpg[p1]

 i3712/vth196171-1.jpg[p1]

 i3712/vth196175-1.jpg[p1]

 i3712/vth196178-1.jpg[p1]

 i3712/vth196181-1.jpg[p1]

 i3712/vth196184-1.jpg[p1]

 i3712/vth196187-1.jpg[p1]

 i3712/vth196190-1.jpg[p1]

 i3712/vth196193-1.jpg[p1]

 i3712/vth196196-1.jpg[p1]

 i3712/vth196199-1.jpg[p1]

 i3712/vth196202-1.jpg[p1]

 i3712/vth196205-1.jpg[p1]

 i3712/vth196208-1.jpg[p1]

 i3712/vth196211-1.jpg[p1]

 i3712/vth196214-1.jpg[p1]

 i3712/vth196217-1.jpg[p1]

 i3712/vth196220-1.jpg[p1]

 i3712/vth196223-1.jpg[p1]

 i3712/vth196226-1.jpg[p1]

 i3712/vth196229-1.jpg[p1]

 i3712/vth196232-1.jpg[p1]

 i3712/vth196235-1.jpg[p1]

 i3712/vth196238-1.jpg[p1]

 i3712/vth196241-1.jpg[p1]

 i3712/vth196243-1.jpg[p1]

 i3712/vth196245-1.jpg[p1]

 i3712/vth196247-1.jpg[p1]

 i3712/vth196249-1.jpg[p1]

 i3712/vth196251-1.jpg[p1]

 i3712/vth196253-1.jpg[p1]

 i3712/vth196256-1.jpg[p1]

 i3712/vth196259-1.jpg[p1]

 i3712/vth196265-1.jpg[p1]

 i3712/vth196273-1.jpg[p1]

 i3712/vth196285-1.jpg[p1]

 i3712/vth196307-1.jpg[p1]

 i3712/vth196430-1.jpg[p1]

 i3712/vth196439-1.jpg[p1]

 i3712/vth196445-1.jpg[p1]

 i3712/vth196453-1.jpg[p1]

 i3712/vth196461-1.jpg[p1]

 i3712/vth196470-1.jpg[p1]

 i3712/vth196477-1.jpg[p1]

 i3712/vth196484-1.jpg[p1]

 i3712/vth196493-1.jpg[p1]

 i3712/vth196500-1.jpg[p1]

 i3712/vth196513-1.jpg[p1]

 i3712/vth196520-1.jpg[p1]

 i3712/vth196527-1.jpg[p1]

 i3712/vth196551-1.jpg[p1]

 i3712/vth196569-1.jpg[p1]

 i3712/vth196585-1.jpg[p1]

 i3712/vth196610-1.jpg[p1]

 i3712/vth196630-1.jpg[p1]

 i3712/vth196662-1.jpg[p1]

 i3712/vth196676-1.jpg[p1]

 i3712/vth196635-1.jpg[p1]

 i3712/vth196643-1.jpg[p1]

 i3712/vth196651-1.jpg[p1]

 i3712/vth196663-1.jpg[p1]

 i3712/vth196667-1.jpg[p1]

 i3712/vth196647-1.jpg[p1]

 i3712/vth196671-1.jpg[p1]